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Hotel Lawyer: Where is the hospitality industry headed in 2017?

2017年2月22日

编写:金百德律师(Jim Butler)及其环球酒店专业律师团队
翻译:邓威律师

在2017美国住宿行业投资峰会(英文American Lodging Investment Summit) 进行期间,我们这些住宿行业投资委员会(LIIC)的委员们与来自“酒店即时新闻”(HNN) 的朋友在洛杉矶小聚。

“酒店即时新闻”媒体采访了我们之中的一些人,追问2017年酒店业将何去何从。被采访的对象包括我的朋友Mike Cahill先生。他将在本年度全美酒店融资和投资大会(Meet the Money®)发表“酒店业十大事件”的演讲。若想阅读我在会议上对2017做出的一些列预测,请参考以下链接:http://www.hotelnewsnow.com/Articles/115237/LIIC-Hot-takes-on-industry-hot-button-issues

另外,该链接上还有我的同事邓威律师就中国人民币走低对行业可能产生的影响的评论。

该链接上除了登载了采访我的文章,还有我预测2017年度酒店行业收购与并购(英文缩写M&A )动向的视频(接受采访的还有我的几位好朋友——德意志银行的Phil Ribolow先生、酒店不动产投资家Mike Cahill先生、Marcus 酒店的Andrea Foster先生,以及24/7酒店的Gary Gray先生)。我的评论如下:

“大约20年前,在我们的Meet The Money®(融资大会)上,一位行业领袖预测说,在未来几年内,行业将会出现大范围的并购、收购潮流,最终将只剩下两家酒店公司。我记不得它们是哪两家,我想应该是希尔顿和万豪吧。非常有意思的是,该预言已经在一定程度上成真了。而且近年来收购并购的势头愈发猛烈了。但我个人觉得一些较小品牌——如凯悦、温德姆——并不会像很多人想的那样会被轻易收购。但是整体而言,在当前的形势下,可运用的资本规模之大,足以买下整个酒店业。因此并购潮流是不可避免的。”

2017毫无疑问地将成为机遇与挑战并存的一年。要想知道行业高层如何领导酒店业度过这一不确定的时期,欢迎您参加我们今年5月8-10日在洛杉矶举办的第27届全美酒店融资和投资大会(Meet the Money® ),主题是“挑战和机遇:找到开门的钥匙”。

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Hotel Capital Markets Update: David Loeb, RW Baird

金百德律师及其环球酒店专业律师团队

2016年10月20日

作为贝雅资本事务所的高级分析师,David Loeb先生最近在2017年酒店融资大会的规划会议上,发表了他的最新研究成果。他分析了目前影响酒店业的因素,包括股票市场、资金净收入比率的变化、酒店不动产投资信托(Real Estate Investment Trust)和最新技术等。

我认为,David Loeb 先生的分析非常有借鉴价值,特别是以下几点:

  • 酒店的供应和需求接近于饱和。但短期内将继续正增长。
  • 许多投资人正在观望,等待下一轮的市场下行。
  • 二级和三级市场比预期要好。
  • Select service continues to grow in popularity and is getting a premium valuation
  • 精选服务酒店的数量继续增长,并且估值提升。
  • 从市场估价的角度分析,酒店行业由“一个主人和14个小矮人”构成。当与非酒店不动产投资信托(例如零售业的巨人西蒙资产集团)相比时,市场几乎是由15个小矮人构成。
  • 酒店价格的透明和新技术正在对酒店行业的走势发生着意义深远的影响。
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Hotel Cybersecurity: Closing the doors before the horses leave the barn

2016年5月10日

在我们最近的洛杉矶酒店融资大会上最为抢眼的活动之一,是由我的合伙人Bob Braun律师组织的、酒店即时新闻(HotelNewsNow)的Jeff Higley先生主持的“网络安全座谈会”。给我印象特别深刻的是网络安全违规的代价有多么惨重、为防止或限制信息外泄可以采取哪些措施,以及预防措施的合理成本等内容。 下面是Bob Braun律师在上周座谈会上的发言摘要,他倡议必须采取以下防范措施……

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Meet the Money® 2016 – May 2-4, 2016:  26th National Hotel Finance & Investment Conference in Los Angeles

Jim Butler (金百德) 律师及美国杰美百明律师事务所(JMBM)环球酒店专业律师团队

加入赢家的圈子 – 马拉松?短跑?还是跨越障碍挑战赛?

洛杉矶消息 —— 第26届全美酒店行业融资和投资洽谈会将于2016年5月2日至4日在洛杉矶喜来登大酒店(Sheraton LAX)举行。参加大会的来宾有酒店业主、开发商、酒店管理公司、酒店品牌公司、贷款人、投资人和其他资金提供者。

大会将探讨融资、再融资、开发和交易等,并回答下列问题:现在我们是处于投资周期的什么阶段?相应的,我们应该做什么?

杰美百明律师事务所(JMBM)环球酒店专业律师团队负责人Jim Butler(金百德)律师说 “行业的基础继续向好,但近几个月来投资者的观点似乎有些摇摆不定。一些业内人士感到 “山雨欲来风满楼”,因此竭力寻觅投资风险的避难所。但是由于一些房地产投资信托基金(即Real Estate Investment Trusts,简称REIT)举棋不定,持两端观望的态度,这恰恰让另一些业内人士觉得目前是极好的收购时机。在这种不确定的形势下,最重要的是,作出什么样的战略抉择才能使您最终站到赢家的圈子里。”

融投资大会将由100多位房地产行业的领军人物,做25个专题讲演,包括:

  • 地产界领袖对当前形势的分析
  • 中国投资者对美国酒店投资时,策略上有何调整
  • 变化市场的投资战略
  • 贷款人、证券投资人和其他资金提供者的分组讨论
  • 建设施工的融资
  • 民生项目融资
  • EB-5融资
  • 收购和出售酒店
  • 用品牌和管理来将酒店价值达到最大化
  • 网络安全侵权和防范措施
  • 低迷市场中避免陷阱和寻找机遇

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Interview of Stephen Rushmore

以下是酒店评估服务(Hospitality Valuation Services)董事长和执行总裁Stephen Rushmore先生 与 杰美百明律师所 David Sudeck 律师关于最近几年酒店评估的走向以及品牌扩散的谈话。

Stephen Rushmore执行总裁:我认为,从投资的角度,应将酒店当作市场供应的产品。那么,什么时候供应增长会超过市场的需求呢?毫无疑问,这完全取决于市场。而且这样的情况在某些市场已经发生了。人们应该密切关注这些情况以及利率等等。目前利率已经处于历史最低点,并且只留有上涨空间。这将对酒店评估产生负面影响。但是在可预见的未来,接下来的几年将有利于酒店的价值评估。当下一个下降周期开始时,我不认为它会比前一个下降周期更猛烈。我感觉,上一个周期留下的创伤依然清晰可见,所以下一个周期将会是一个比较温和平缓的着陆。

David Sudeck 律师:我希望这回能看到一个比较有节制的周期。

Stephen Rushmore执行总裁:是的,我也这么想。

David Sudeck 律师:确实,我们的贷款客户看起来更加谨慎,而且我可以说,贷款的结构更可靠了。

Stephen Rushmore 执行总裁:是的,这和我们看到的一样。

David Sudeck 律师:我们刚刚谈论了不景气和低迷。对酒店评估服务来说,最近五年过得怎样?你对未来怎么看?根据对周期的判断,现在你在忙什么工作?

Stephen Rushmore执行总裁:好的。自从2010年以来,我们公司处理了许多扣押财产、诉讼工作、重新包装等业务。因为人们试图弄明白如何给他们的资产重新定位以及怎样做才有效果。现在我们正在作比以往更多的可行性研究,那里涉及的财产有一大批。人们想了解,什么时候我们的替代成本,将低于识别制造机会的价值。

David Sudeck 律师:你看到很多新事物吗?

Stephen Rushmore执行总裁:很多有趣的新事物,人们的确开始变得更挑剔了。我们给出的预测是在某时候,2016年底或2017年初,供给量的增加将与需求量达到平衡。在此之后无需几年,供给量将超过需求量。 继续阅读 / Continue reading →

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Interview of Vail Brown

下面是 STR副总裁 Vail Brown女士对酒店市场多项指标空前飙高的详细评述。其中包括对未来几年的展望,以及有关 STR 向餐饮市场拓展业务的分析。

David Sudeck 律师:请告诉我,您对今年酒店市场有什么感觉?

Vail Brown 副总裁:今年的感觉相当好。今年酒店业真是欣欣向荣,让我们来看看行业的数据吧。在2014年底,全美有97个区域市场报告说客房平均收入(RevPAR)出现了正增长。到了2015年,这个势头和增量持续发展,并且创造了历史记录。全部重要的运行指标都创了记录,这个感觉真是太棒了。

David Sudeck 律师:您是说,多项指标创纪录了吗?

Vail Brown 副总裁:创纪录,而且是多项指标。就是说,我们的酒店客房增量创了纪录,我们可供应的客房数量比以往多了。更好的消息是,我们售出的客房数量也比以往更多了。12个月的环比平均客房率创了纪录,几乎达到65%。这对全国平均数来说,已经相当高了。客房平均收入也创了纪录,增长了3.5%以上。我认为可能是最强有力的数据,对年终报告具有良好影响的房间收入指标,在三月份也创了纪录,增长了9%。所以,形势非常一片大好。未来几年,还会继续保持良好态势。STR预测,今年我们的客房平均收入(RevPAR)将增长6.4%,非常强劲。主要是受平均日房价的驱动,超过了一般高收入年头。在2016年,我们预计客房平均收入(RevPAR)约增长5.9%,将近6%的增长率,仍然是受平均日房价的强劲驱动。我认为现在需要警惕的一个事情是,我们看到酒店供应增长开始到达顶峰了。我们尚未看到有酒店关闭的信息,以前我们一般能看到的。由此可知,我们正处在上升阶段。但我们还要意识到,此后在任一个时点都可能转变为下降。对于新的增量蜂拥而至的现象,我们必须有所警惕。

David Sudeck 律师:我们在杰美百明律师所为大量的新建工程提供服务,主要是精品酒店。

Vail Brown 副总裁:你说的没错。我们可以看到,在当前三月或整个三月份,在建的酒店房间大约有12.6万间,其中高档和中高档的大约有8.4万间。所以,在建工程中大约有67%是精品酒店。在建酒店增长量前25名的市场以及中等市场中,我们都可以看到大量的精品酒店。所以,这没有什么不正常。我认为,精品酒店占据的比例,比过去更加引人注目了。

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Interview of Alice Gao

Jim Butler (金百德) 律师及其环球酒店专业律师团队

以下是中国工商银行高级副总裁爱丽丝.高女士讲述中国工商银行的国际化进程及其在美国的贷款程序,并介绍最近完成的几个项目。

爱丽丝.高女士 与 杰美百明律师事务所(JMBM)的高级合伙人、环球酒店专业律师团队成员David Sudeck律师的谈话,是我们关于2015年酒店投融资机会系列采访的一部分。

David Sudeck律师:我们是在2015年酒店融资洽谈大会上,这是我们杰美百明律师所的第25届洽谈会了。现在我和中国工商银行的高级副总裁爱丽丝.高女士坐在一起。感谢您参加我们的洽谈会,很高兴见到您。

Alice Gao女士:嗨David,感谢您邀请我参加洽谈会。

Alice Gao女士:对于资产总额和市场资本。到2014年,我们银行的资产总额达到了3.2万亿美元。目前,我们已经在全球40多个国家建立了大约18000个分行。在美国,虽然我们最近几年才开展业务,但至今为止,为满足我们客户的需要,我们已经在东海岸和西海岸合理配置了15个营业场所。

David Sudeck律师:那么,您个人最重视的服务领域和产品类型是什么?

Alice Gao女士:我们银行的业务不受地域限制。在美国境内我们可以作任何贷款业务。在美国境外,我们可以借助我们的中国工商银行总行(parent bank)或者中国工商银行麾下的其他分支。 继续阅读 / Continue reading →

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作者 Jim Butler 和 环球酒店集团®
酒店律师 | 酒店法律博客作者
2015年4月27日

洛杉矶特别报道:Meet The Money®会议,这一全国性酒店业融资和投资行业会议,将会在2015年5月4日-6日在洛杉矶庆祝其第25届会议的顺利召开。自从1990年以来,这个全国性的会议为酒店行业带来许多酒店行业精英和专家的精彩演讲。 继续阅读 / Continue reading →

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作者 Jim Butler 和 环球酒店集团®
酒店律师 | 酒店法律博客作者
2015年4月6日

Meet the Money®全美酒店融资和投资会议
201554-6日,洛杉矶,美国

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酒店律师 | www.HotelLawBlog.com网站作者

2014年3月6日

洛杉矶 — 2014年Meet the Money®会议将会把业主、经营者、开发商、顾问、投资者、品牌商、贷款人和其他资本提供人聚集在洛杉矶,以共同探索在酒店开发和交易爆发性涌现的一年里将会有哪些机会。全国酒店融资和投资年会将于5月5日-7日举行,重点关注地产开发、扩张、重新定位和品牌重塑以及大幅增长的酒店收购、融资、再融资和资本结构调整活动。

“现在是投身餐饮酒店业的大好时机,”会议发起人以及两日活动的主办方JMBM Global Hospitality Group®的主席Jim Butler这样说道,“在过去4年里对经济的推动,为在2014年更大规模地发展打下了坚实基础,在这一年里,新开发项目和交易活动会大量增加。”专业人士也预计,在未来至少三到五年时间里,所有酒店市场中的酒店价值将会继续上涨,这将会带来新一波开发浪潮,因为建造新酒店房间所需的成本低于购买成本。

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